本文来自微信公众号：九边 （ID：ertoumu893），作者：九边，题图来自：视觉中国
这段时间关于股市的讨论，又把一个问题推上了前台：政府为啥会被债务压得喘不过气，它难道不能印钱还债？
大家都知道一个常识，那就是货币发多了，会导致通胀。如果稍微少发点呢？
事实上一样极度危险。
咱们今天就聊下这个话题。
首先第一个问题，如果政府缺钱，它会怎么办？
对，去市场上借钱，向老百姓借，也就是国债，这两年很多老头老太会去银行排队购买。或者有些金融机构先买一堆，然后再转卖给老百姓赚利差，某宝里偶尔就有这类理财产品。
这里就有个问题，政府"借钱花"和"印钱花"，有啥区别？
也不复杂，"借钱"是把老百姓储蓄的购买力转到政府那里去了，全社会的购买力并没有增加。
印钱就不一样了，凭空增加了购买力，如果商品和服务没增加，那必然会引发通胀。
大家知道，现在"印钱"是归央行管，花钱是财政，财政直接找央行借钱，那就是无锚印钞。所以绝大部分主流国家都法律禁止了财政直接找央行借钱，就是为了让民众相信政府不会滥印纸币，咱们国家也一样。
再深层次地讲，其实就是考验政府是否尊重法律和规则。
回到本文标题，大家也都知道，这些年我们很多麻烦的本质，就是欠钱太多，导致还债压力变大。于是很多人纳闷，这有啥压力的，直接悄咪咪把那部分账平了不就行了？或者每年平一些，慢慢不就没事了？
事实上全世界所有的政府，在还债问题上，都是这样，真实还一部分，再通过适度通胀稀释掉一部分，用几十年时间，慢慢就把债务还完了。
这也是为啥咱们看到的几乎所有货币，放在几十年的尺度上，都是不断贬值的。英镑美元什么的，百年尺度上都贬得亲妈不认。它们还能做国际货币，主要是因为其他货币"更不够打"，有的货币还不到百年，有的十几年就贬了 99%，大家暂时没有更好的选择。
也就是说，偷摸印钱还债这事，各国政府也干，但是极度谨慎，不能干太过分。
这也是为啥美国现在一样被债务压得喘不过气来，它要是真可以随便印钱，他的国债就不是问题了，你们仔细体会下是不是。
直接印钱这事极其容易导致不可逆的系统性崩溃。这一点大家可能不太理解，但我一说，大家就懂了。
事实上如果政府真的印钱，也就是无锚发钞，只需要很少的量，就可能引发灾难性后果。
咱们假设政府绕开法律规定，直接偷摸印了一些还债。
那些社会精英人群，他们最早意识到问题，发现政府在偷摸印钱，他们很担心这种行为会继续，并且加码。因为绕开规则这种事，只有一次和无数次。
于是尽快把手里的钱换成资产，或者干脆转移到海外。那些海外投资机构也消息灵通，意识到问题后，为了防止自己投资的钱大幅贬值，也开始撤走。
然后一部分眼尖的老百姓意识到精英阶层的动向，也开始意识到政府在向市场印钱，自己存在银行的钱将来会大幅贬值，他们会迅速把钱取出来，换成实物，尤其是长期能保值的实物，黄金，房产什么的，等这些东西买不起了，就开始屯日常物资，最后所有东西都迎来普涨。
这种微弱的普涨可能会让更多的人也发现不对劲，市面上谣言四起，更多人手里的钱抛掉。到最后工资一发下来，赶紧换成别的国家货币，或者买成实物。
抛售本币，抢购商品的行为会自我实现，用不了多久，银行储蓄的钱就会倾泄到市场上，引爆恶性通货膨胀，物价飞涨，工资购买力急剧下降。
这时候通胀已经压不住了，政府收上去的税也严重不够花，加税比较费劲，只好继续印，恶性循环了。
到这个时候麻烦就大了，可能不仅仅是国债问题了，社会治安，经济秩序，全崩了，一旦出现这种情况，几十年缓不过来。
看出来了吧，印钱还债这事，可能稍微弄一点还凑合，稍有不慎，就会引发不可控的通胀，然后通胀跟滚雪球一样不断扩大，最后代价大到离谱。
其实最近两年就有这么个例子，就是俄罗斯。俄罗斯因为军费问题，大规模扩张政府开支。多出来的这部分钱，俄罗斯政府明确说不是印的，而是借国债筹集的。
大家注意下，俄罗斯说自己没有搞"无锚印钞"，而且央行也披露了数据报表。
但大家已经不在乎了，因为老百姓觉得俄罗斯欠的钱肯定是还不上了，最后只能是印钱还。那老百姓手里的钱肯定贬值，依旧引发了市场担忧，结果就是银行储蓄暴跌，物价暴涨，房价什么的，也都在暴涨，很多富人也都跑掉了。
现在俄罗斯的利息日常高达 18% 以上，听着就挺吓人，但依旧控制不住通胀。
这个案例的精髓在于，摧毁货币信用的，有时不是‘印钞’这个动作本身，而是市场‘认为你会印钞’这个预期。
另一个例子是土耳其。
美元加息周期里，土耳其也跟着加息，导致经济很差。于是埃苏丹逼着央行行长降息，行长拒绝后，就开始换行长，直到新上任的行长听自己的，土耳其顶着美元加息，自己降息。
埃尔多安为保增长，大举借债搞基建。市场看穿其债务不可持续，必然走向印钞。民众疯狂抛弃里拉兑换美元，哪怕存美国赚利息也好过持有本币。结果这些年里拉每年贬值超 25%，民众工资一到手就花光，根本没有任何恒心。
如今土耳其处于一种奇怪的双轨制，老百姓手里一般不持有本国货币，一拿到工资就花掉，因为他们的货币一年贬值 25%。如果存钱，就尽量换成欧元、美元，甚至人民币，反正不能持有土耳其里拉。
大家看懂了吧，这完全就是一个纯粹的信任游戏。
信任这东西，建立极其困难且漫长，但是受损却非常容易，一旦受损，就会产生雪崩效果。
别说无锚印钞了，就算借钱太多可能还不上，都会引发老百姓对系统的不信任，一旦不信任，那就会放弃本国货币，换资产，换实物，换别国货币。
尤其咱们国家这种，储蓄高的离谱，一旦不信任货币，天量的储蓄冲出来，到时候危险会大到离谱。
所以现代国家面对债务问题的解决方案都差不多，那就是"在规则或者法律规定的范围内想办法"。
极端情况下，甚至可以永远不还本金，只还利息，这个也是可以的，相当于"永续债"。这玩意也在规则之内，在规则之内就没问题。其实以本币发行的国债都没必要还完，甚至每年只还利息都可以。
此外这些年大家经常听说的"量化宽松"，就是央行去市场买国债，给市场注入钱，很多人纳闷这东西跟印钱的本质区别是啥？
区别就是"量化宽松"是规则之内的，法律是允许的，它遵守了"财政不能直接找央行拿钱"的红线。咱们国家法律规定，央行去市场买国债也是可以的（不能从财政那里直接买）。
也就是说，哪怕规则内部玩点手段，老百姓也知道政府是尊重法律和规则的，就不会有啥大问题。
其实大家应该也注意到了，这几年政府又是"宽松货币政策"，又是降息，又是搞债务置换，还在推进化债，就是不搞大放水，其实就是尝试在规则之内解决。包括很多人说的 M2 高企，其实都是在规则内的。
最可怕的是不尊重规则。比如土耳其之前做的事，再比如这段时间特朗普和美联储闹了起来，这就是典型的不尊重规则，如果特朗普要是真把美联储主席撤了（现阶段还不太行，因为法律不允许），今后美联储的货币政策只听他的，那肯定真会给美元带来大麻烦。
反过来讲，这也是为啥有些人怀疑特朗普又是在演戏，总统和联储主席吵起来这事很难看，但另一个侧面也体现了联储确实是独立的，如果最终特朗普没得逞，这会让美元更加坚挺。如果得逞了，那就是美元的灾难。
所以很多炒股的人激进地希望咱们政府印钱解决问题，可能忽略了政府不会拿自己积累了几十年的信用去折腾，只能是在规则内想办法解决。
说到这里，慢慢就清晰了，债务危机，比较类似一场痛苦的流感，周期性地到来，痛苦是痛苦，如果身体没弱到一定程度，一般不致命，扛一段时间都能挺过去。
但如果以"信任"为代价去解决债务危机，不亚于喝了一瓶敌敌畏去治感冒，用更大的问题解决老问题，正儿八经的政府都不会那么干。
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